Professionelles Investieren: Mythen, Märchen, Wirklichkeit

Aktienchancen trotz Makro-Stress mit Heiko Veit

Jens Kummer — Wed, 27 May 2026 09:04:12 GMT

In dieser Folge diskutiere ich mit Heiko Veit die aktuellen Herausforderungen an den Kapitalmärkten, inklusive geopolitischer Spannungen, Zinsentwicklung und Bewertungsfragen. Wir analysieren, wo Investoren trotz schwieriger Rahmenbedingungen attraktive Chancen finden können, mit Fokus auf Qualitätsaktien, technologische Innovationen und makroökonomische Risiken.

Key topics:

Makroökonomisches Umfeld und Risiken
Kriterien für attraktive Aktienwerte
Technologische Innovationen und Disruptionen
Makro- und Mikroökonomische Zusammenhänge
Bewertungsniveaus und langfristige Aussichten

Soundbite:

"Qualitätswachstum ist mein Fokus."

"Risiken sind im Markt immer präsent."

"Safe Havens sind heute schwerer zu finden."

Chapters:

00:00 Einführung in die Herausforderungen der Kapitalmärkte

02:47 Investmentphilosophie und Aktienauswahl

05:24 Makroökonomische Einflüsse auf den Aktienmarkt

13:25 Risiken im Aktieninvestment: Zyklisch, Technologisch und Leverage

22:58 Langfristige Wachstumserwartungen und Bewertungsfragen

24:26 Bewertung von Aktienmärkten und Renditeerwartungen

26:42 Technologische Entwicklungen und deren Einfluss auf den Markt

28:52 Sichere Häfen in unsicheren Zeiten

31:40 Wachstums- vs. Value-Investitionen

37:53 Portfolio-Strategien und Sektorallokation

44:48 Zusammenfassung und Ausblick auf die Zukunft

47:47 Outro

Keywords:

Kapitalmärkte, Investmentstrategien, Wachstumsaktien, Makroökonomie, Technologie, Bewertung, Zinsen, Risiko, Chancen, Aktien

Private Debt Insights von Nedelina Lazarova

Jens Kummer — Tue, 19 May 2026 08:18:50 GMT

In diesem Gespräch mit Nedilina Lazarova, Leiterin Private Debt bei HQ Trust, werden die Entwicklungen, Risiken und Chancen im Bereich Private Debt analysiert. Es wird erklärt, warum diese Anlageklasse trotz aktueller Herausforderungen weiterhin attraktiv ist und wie Investoren die Qualität und Manager-Auswahl optimieren können.

Key topics:

Marktwachstum und Regulierungen im Private Debt
Risikoanalyse und Rückführungsquoten
Manager-Auswahl und Portfolio-Management
Auswirkungen von KI und Technologie auf Softwarefinanzierungen
Liquiditätsmanagement und Marktstimmung
Bedeutung der Kreditqualität und Ausfallraten
Strukturen und Abhängigkeiten im Private Debt Markt
Asset-Based-Lending und Marktentwicklung

Soundbite

"Der Markt ist in den letzten Jahren rasant gewachsen"

"Die Ausfallraten im Private Debt sind historisch niedrig"

"Manager-Auswahl ist entscheidend für den Erfolg"

Chapters

00:00 Einführung in Private Debt

03:13 Marktwachstum und Herausforderungen

05:46 BDC-Strukturen und ihre Bedeutung

08:48 Marktvolumen und Rückgabewünsche

12:07 Software und KI-Risiken

15:44 Kreditqualität und Ausfallrisiken

24:55 Kreditbedingungen und Marktstress

29:03 Normalisierung der Ausfallraten

31:43 Banken als Partner und Konkurrenten

38:21 Entwicklung des Asset-Based Lending

43:14 Manager-Auswahl im Private Debt

46:44 Ausblick auf Private Debt und Markttrends

49:39 Outro

Keywords:

Private Debt, BDC, Asset-Based-Lending, Private Equity, Kreditqualität, Markttrends

Angst, Gier & Volatilität mit Dr. Jochen Kleeberg

Jens Kummer — Thu, 07 May 2026 05:58:43 GMT

In dieser Podcast-Folge teilt Dr. Jochen Kleeberg seine jahrzehntelange Erfahrung im institutionellen Asset Management in Deutschland. Es werden wissenschaftliche Einflüsse und praktische Strategien zur Risikosteuerung und Portfoliooptimierung diskutiert, insbesondere im Hinblick auf extreme Marktereignisse und die Grenzen der Normalverteilung.

Key topics

Entwicklung des institutionellen Asset Managements in Deutschland
Einfluss wissenschaftlicher Persönlichkeiten und Theorien
Grenzen der Normalverteilung in der Risikoabschätzung
Bedeutung von Fat Tails und Extremrisiken
Strategien zur Krisenprävention und -bewältigung

Soundbite

"Risiken werden bei Normalverteilung unterschätzt"

"Emotionen in Krisen führen zu schlechten Entscheidungen"

Chapters

00:00 Einführung in die Assetmanagement-Landschaft

03:07 Einfluss von Konferenzen auf die Praxis

05:40 Die Problematik der Normalverteilung

11:34 Risiken und deren Wahrnehmung

17:28 Strategien zur Risikominderung

23:48 Vorbereitung auf Krisen im Portfolio

25:51 Regelgebundenes Management und Krisenstrategien

27:02 Alpha Port Strategie: Ein sicherer Hafen

30:25 Risiko- und Kostenmanagement in der Strategie

32:43 Prognosebasierte vs. regelbasierte Ansätze

33:37 Das fundamentale Gesetz des aktiven Managements

40:46 Chancen im Credit-Bereich

41:45 Wichtige Aspekte für Anleger im Credit-Bereich

49:04 Outro

Keywords

Asset Management, Risikomanagement, Normalverteilung, Extreme Ereignisse, Portfolio-Strategien, Behavioral Finance, Alpha-Management, Credit Markets, Finanzkrisen, Investmentstrategien

Infrastruktur Debt in Asien mit Bernd Vogel

Jens Kummer — Fri, 10 Apr 2026 11:22:45 GMT

In dieser Folge wird der Mythos der hohen Risiken in asiatischen Infrastrukturprojekten hinterfragt. Bernd Vogel von Natixis Investment Managers erklärt, warum Emerging Markets in Asien zunehmend als attraktive Investitionsmöglichkeiten gesehen werden und welche Chancen und Risiken bestehen.

Key topics:

Mythos der Risiken in Asien
Kumulierte Ausfallraten in Infrastrukturprojekten
Vergleich von Risiko und Rendite in verschiedenen Regionen
Strukturierte Projektfinanzierung vs. Unternehmensfinanzierung
Demografischer Wandel und Klimawandel als Treiber für Investitionen in Asien
Renditeerwartungen und Risikoabschätzung bei Infrastrukturinvestitionen
Rolle des IFC als Ankerinvestor in asiatischen Projekten
Herausforderungen für Investoren in Emerging Markets
Diversifikation und Risikomanagement in asiatischen Infrastrukturprojekten
Zukunftsausblick für Infrastrukturinvestitionen in Asien

Soundbite:

"Emerging Markets sind zu riskant, sagt man oft."

"Expected Loss Rate liegt bei etwa 20 Basispunkten."

"Nicht dabei zu sein, ist das eigentliche Risiko."

Chapters:

00:00 Mythos Emergent Markets: Risiko oder Chance?

07:53 Infrastrukturprojekte in Asien: Treiber und Herausforderungen

12:17 Rendite und Risiko: Ein neues Investitionsparadigma

13:17 Renditeerwartungen und deren Zusammensetzung

17:19 Risikoprofil und Ratingstrukturen

19:26 Der Ankerinvestor und seine Rolle

21:16 Projekte und deren Besonderheiten in Asien

25:24 Zukunft der Infrastrukturinvestitionen in Asien

27:31 Outro

Keywords:

Infrastrukturinvestitionen, Emerging Markets, Asien, Risiko, Rendite, Private Debt, Projektfinanzierung, ESG, Demografie, Klimawandel

Naturkatastrophen als Investment: Cat Bonds & ILS

Jens Kummer — Thu, 26 Mar 2026 08:25:26 GMT

In diesem Gespräch erklärt Flavio Matter die Funktionsweise des Marktes für Insurance-Linked Securities, insbesondere Cat Bonds, und warum diese Anlageklasse für Investoren attraktiv ist. Es werden die historischen Hintergründe, Risiken, Chancen und die Bedeutung im Kontext des Klimawandels beleuchtet.

Key topics:

Entstehung und Entwicklung des Cat Bond Marktes
Funktionsweise und Trigger-Mechanismen von Cat Bonds
Risiken und Chancen im Zusammenhang mit Naturkatastrophen
Auswirkungen des Klimawandels auf die Versicherungs- und Kapitalmarktbranche
Diversifikation und Renditeprofil von Insurance-Linked Securities

Soundbite:

"Der Markt für Cat Bonds begann 1992 nach Hurricane Andrew"
"Der Spread zwischen Cat Bonds und High-Yield ist attraktiv"

Chapters:

00:00 Naturkatastrophen und ihre Auswirkungen

03:09 Insurance-Linked Securities und Cat-Bonds

06:15 Entwicklung des Cat-Bond-Marktes

08:57 Funktionsweise von Cat-Bonds

11:56 Risiken und Herausforderungen im Cat-Bond-Markt

14:48 Klimawandel und seine Auswirkungen auf Investitionen

20:36 Klimawandel und Risikoanalyse

22:10 Dynamische Anpassung der Modelle

23:29 Hauptrisiken und sekundäre Risiken

26:15 Investorenperspektive auf Cat-Bonds

26:29 Rendite-Profil von Cat-Bonds

29:46 Extremereignisse und deren Auswirkungen

33:25 Diversifikation in Cat-Bond-Portfolios

35:36 Vergleich mit Hochzinsanleihen

39:47 Herausforderungen für regulierte Investoren

43:39 Wichtige Takeaways und Ausblick

46:32 Outro

Keywords:

Insurance-Linked Securities, Cat Bonds, Naturkatastrophen, Kapitalmarkt, Risiko, Diversifikation, Klimawandel, Rückversicherung, Schroders, Investoren

Sind Anleihen wirklich sicherer als Aktien? – Ein Perspektivwechsel mit Marco Herrmann

Jens Kummer — Mon, 09 Mar 2026 07:16:47 GMT

In diesem Gespräch analysiert Marco Herrmann die langfristigen Chancen und Risiken verschiedener Anlageklassen, insbesondere Aktien und Anleihen, im Kontext von Inflation, Risiko und Zeit. Er betont die Bedeutung des Anlagehorizonts und gibt praktische Tipps für Anleger, um Vermögen nachhaltig zu sichern.

Key topics

Langfristige Renditen von Aktien und Anleihen
Risiko und Volatilität bei Investitionen
Der Einfluss des Anlagehorizonts auf das Risiko
Inflation und Kaufkraftverlust
Diversifikation und Portfolio-Optimierung

Soundbite

"Wer gut schlafen will, kauft Anleihen."

"Inflation ist die Hölle der Gläubiger und das Paradies der Schuldner"

"Seit 2008 sind Realzinsen im Minus."

Chapters

00:00 Anleihen vs. Aktien: Einleitung in die Finanzwelt

03:12 Die Entwicklung des deutschen Anlageverhaltens

06:08 Risikodefinition und Altersvorsorge

09:11 Langfristige Wertentwicklung von Anlageklassen

12:04 Zinseszins und seine Bedeutung für Investitionen

15:00 Die Zeitkomponente im Risiko von Aktien und Anleihen

18:00 Inflation und ihre Auswirkungen auf Investitionen

21:30 Produktivität und Geldmengenwachstum

22:42 Demografische Herausforderungen und Robotertechnologie

23:41 Globalisierung und geopolitische Risiken

25:08 Rüstungsinvestitionen und Inflation

26:59 Zinsentwicklung und finanzielle Repression

29:59 Anlageverhalten und regulatorische Rahmenbedingungen

30:56 Aktieninvestitionen und langfristige Strategien

35:32 Verhalten in Krisenzeiten

40:40 Schlussfolgerungen und Empfehlungen

43:19 Outro

Keywords:

Investieren, Aktien, Anleihen, Inflation, Risiko, Anlagehorizont, Vermögensaufbau, Finanzmarkt, Altersvorsorge

Kreditmarkt Forensik mit Josef Pschorn

Jens Kummer — Tue, 03 Mar 2026 07:08:02 GMT

In dieser Folge tauchen wir tief in die Welt des Kreditmarktes ein - mit Fokus auf High Yield, Private Debt und die Bedeutung von Dokumentation und Gläubigerrechten. Josef Schon, Portfolio Manager bei XAIA Investment, erklärt, warum Yield nicht automatisch Return bedeutet und wie forensische Analysen im Kreditmarkt aussehen.

Soundbite:

"Yield ist nicht gleich Return"
"Kreditrisiko bedeutet, für Unsicherheit bezahlt zu werden"
"70 Prozent aller Triple Cs fallen im Laufe ihrer Lebensdauer aus"

Chapters:

00:00 Einführung in den Kreditmarkt

02:50 Die Geschichte des Kreditinvestings

05:37 Unterschiede zwischen Kredit- und Aktieninvestments

07:38 Yield vs. tatsächliche Rendite

10:03 Marktneutrale Kreditstrategien

15:18 Kapitalstrukturanalyse und Forensik im Kreditmarkt

18:26 Entwicklung des Liability Managements

19:42 Methoden des Liability Managements

21:52 Herausforderungen für Anleger

24:51 Die Rolle von Rechtsanwälten in Krisenzeiten

28:53 Private Debt vs. High Yield

32:02 Die Attraktivität von Private Debt

35:51 Risiken und Chancen im Private Debt

38:00 Marktneutrale Strategien und Alpha-Quellen

40:55 Outro

Gastlinks:

LinkedIn - https://linkedin.com/in/josef-schon
Fixed + Floating – The Credit Podcast: https://youtube.com/@fixedfloating?si=8RK62OuLDBZpoXcd
XAIA-Publikationsreihe: https://www.xaia.com/de/magazin-neu-2023

Keywords:

Kreditmarkt, High Yield, Private Debt, Kapitalstrukturanalyse, Gläubigerrechte, Forensik, Rendite, Risiko, Restrukturierung, Marktneutralität

Infrastruktur in Deutschland mit Dr. Bernd Kreuter

Jens Kummer — Tue, 24 Feb 2026 07:22:59 GMT

In dieser Folge diskutiere ich mit Bernd Kreuter die Herausforderungen und Chancen der deutschen Infrastruktur. Wir analysieren Investitionsbedarf, regulatorische Rahmenbedingungen und innovative Lösungsansätze für eine nachhaltige Entwicklung.

Key topics

Investitionsbedarf in deutsche Infrastruktur
Rolle privater Kapitalgeber und Public-Private Partnerships
Regulatorische Herausforderungen und Chancen im Infrastrukturbereich

Soundbite

"ÖPPs sind ein vielversprechendes Modell."

"Strukturelle Reformen sind notwendig."

"Monopole sind manchmal sinnvoll."

Chapters

00:00 Die Infrastrukturkrise in Deutschland

03:20 Die Rolle von privatem Kapital in der Infrastruktur

12:35 Regulierte Netze und deren Attraktivität für Investoren

18:53 Öffentlich-private Partnerschaften: Chancen und Herausforderungen

20:50 Staatliche Finanzierung und ÖPPs

22:58 Liquidität in Märkten

26:17 Glasfaserausbau in Deutschland

32:40 Strukturelle Lösungen für Infrastruktur

37:18 Politische Stabilität und Investitionssicherheit

40:50 Intro_mit Musik.mp4

Gastlinks

LinkedIn - https://www.linkedin.com/in/berndkreuter/

Initiative Deutsche Infrastruktur - https://deutsche-infrastruktur.de/

Keywords

Infrastruktur, Deutschland, Investitionen, Regulierung, Glasfaser, Energie, Privatkapital, Public-Private Partnerships, Transformationskosten

Immobilienmarkt: Einblicke von Henrik Haeuszler

Jens Kummer — Wed, 18 Feb 2026 10:16:53 GMT

Henrik Haeuszler analysiert in dieser Diskussion umfassend den Immobilienmarkt mit Blick auf die Entwicklungen der vergangenen zwei Jahrzehnte, ordnet die Auswirkungen veränderter Zinsniveaus ein und zeigt auf, welche strukturellen Dynamiken, aktuellen Herausforderungen und daraus resultierenden Chancen sich für Investoren ergeben. Dabei betont er insbesondere die Bedeutung lokaler Marktkenntnis für fundierte Investitionsentscheidungen und geht zudem auf konkrete Anlagemöglichkeiten sowie die Risiken einer übermäßigen Fremdfinanzierung ein.

Takeaways

Immobilieninvestitionen erfordern eine fundierte Marktkenntnis.
Die Zinsentwicklung hat signifikante Auswirkungen auf den Immobilienmarkt.
Liquidität und Transparenz im Markt sind gestiegen.
Investoren sollten die Einnahmensqualität ihrer Objekte priorisieren.
Lokale Expertise ist entscheidend für erfolgreiche Investitionen.
Büro- und Wohnimmobilien unterscheiden sich stark in ihrer Nachfrage.
Risiken müssen bei der Finanzierung von Immobilien berücksichtigt werden.
Die Marktbedingungen können die Bewertung von Immobilien beeinflussen.
Langfristige Investitionen in Immobilien erfordern Geduld und Strategie.
Die Qualität des Cashflows ist entscheidend für den Erfolg von Immobilieninvestitionen.

Soundbite

"Die Einnahmensqualität ist entscheidend."
"Wie viel Risiko muss der jeweilige Manager oder der jeweilige Anbieter einsetzen, um seine Zielrendite zu erreichen?“

Chapters

00:00 Einführung in die Immobilienwelt

01:04 Akademischer Hintergrund und erste Erfahrungen

05:09 Marktdynamik und Indexnutzung

06:26 Veränderungen im Immobilieninvestitionsbereich

11:07 Finanzierungsstrategien und Marktrisiken

12:57 Makrotrends und lokale Expertise

15:23 Attraktive Investitionsfelder

16:57 Büro- und Einzelhandelsmärkte im Wandel

20:31 Erste Schritte zur Immobilienbewertung

24:52 Die Bedeutung der Einnahmenqualität

28:56 Strukturen und Anlagemöglichkeiten im Immobilienmarkt

35:35 Langfristige Investitionsstrategien und Cashflow-Management

39:12 Outro

Keywords

Immobilienmarkt, Investitionen, Zinsen, Marktentwicklung, Risiken, lokale Expertise, Büroimmobilien, Wohnimmobilien, Anlagemöglichkeiten, Marktkenntnis

Betriebliche Altersvorsorge: Gute Idee, schwache Umsetzung mit Dr. Marco Arteaga

Jens Kummer — Wed, 11 Feb 2026 14:47:00 GMT

In dieser Episode diskutiere ich mit Dr. Marco Arteaga die Herausforderungen und Defizite der betrieblichen Altersvorsorge in Deutschland. Trotz ihrer ökonomischen Vorteile bleibt die betriebliche Altersvorsorge in Deutschland hinter den Erwartungen zurück, insbesondere im Vergleich zu anderen Ländern. Die Komplexität des Systems, die Rolle der Gewerkschaften und die geringe Verbreitung in kleinen und mittelständischen Unternehmen sind zentrale Themen. Die Diskussion beleuchtet auch die Notwendigkeit von Reformen und die Zukunftsperspektiven der Altersversorgung.

Takeaways

Die betriebliche Altersvorsorge hat in Deutschland eine geringe Verbreitung.
Vergleich mit anderen Ländern zeigt große Unterschiede in der Altersversorgung.
Die Rolle der Gewerkschaften ist ambivalent und oft reformhemmend.
Komplexität der Systeme erschwert die Implementierung.
Kleine und mittelständische Unternehmen haben oft keine betriebliche Altersvorsorge.
Renditen in Deutschland sind im Vergleich zu anderen Ländern niedrig.
Einfache Beitragszusagen könnten die Situation verbessern.
Automatische Einbindung von Arbeitnehmern könnte die Verbreitung erhöhen.
Die Rentenkommission hat das Potenzial für grundlegende Veränderungen.

Soundbite

"Warum reden wir über ihre Defizite?"
"Was nichts kostet, ist nichts wert."
"Die Komplexität ist hoch."

Chapters

00:00 Einführung in die betriebliche Altersvorsorge

02:21 Herausforderungen der betrieblichen Altersvorsorge

05:45 Vergleich mit internationalen Modellen

09:45 Die Rolle der Gewerkschaften

10:19 Sicherheit vs. Kapitaldeckung

17:03 Zweiklassengesellschaft in der Altersvorsorge

17:56 Komplexität und Bürokratie der Systeme

22:22 Renditen und Professionalisierung im internationalen Vergleich

24:41 Die Rolle der Gewerkschaften in der Altersvorsorge

32:55 Aktuelle Entwicklungen der Rentenkommission

38:24 Zukunft der betrieblichen Altersversorgung

44:53 Zusammenfassung und Ausblick

betriebliche Altersvorsorge, Deutschland, Reform, Gewerkschaften, Altersversorgung, Rentenkommission, Kapitalmarkt, Rendite, Vergleich, Herausforderungen

EM-Unternehmensanleihen mit Thomas Fischli

Jens Kummer — Fri, 06 Feb 2026 07:31:19 GMT

In dieser Episode spreche ich mit Thomas Fischli über Emerging Market Corporate Bonds – ein Segment, das in vielen Portfolios eine Rolle spielt, aber häufig mit Skepsis betrachtet wird. Thomas erklärt, warum er ausgerechnet in der Finanzkrise 2008 einen reinen EM-Corporate-Fonds aufgelegt hat, welche Fehlwahrnehmungen institutionelle Investoren besonders häufig prägen und warum EM Corporates aus seiner Sicht transparenter und besser analysierbar sind als klassische EM-Staatsanleihen. Ein besonderer Fokus liegt auf der geopolitischen Verschiebung rund um China sowie auf der These eines beginnenden Rohstoff-Superzyklus – und was das für EM-Unternehmen und ihre Anleihen bedeutet.

Takeaways

EM-Corporate-Bonds werden oft fälschlich als riskantes Asset gesehen – dabei sind Unternehmensanleihen häufig transparenter und bottom-up besser analysierbar als Staatsanleihen (Sovereigns)
Viele kleine, diversifizierte Einzeltitel-Entscheidungen können idiosynkratische Risiken reduzieren und Drawdowns begrenzen.
China ist kein „rotes Tuch“, sondern ein struktureller Faktor: Als zweitgrößte Weltwirtschaft und dominanter Kapitalmarkt beeinflusst China Indizes, Kapitalflüsse und Investitionszyklen – selektiv und bewusst gemanagt, nicht automatisch indexgetrieben.
Der Rohstoff-Superzyklus wirkt als Rückenwind: Energiewende, Netzausbau, KI/Robotik und Batterie-Wertschöpfung erhöhen den Bedarf an Metallen, Energie und Infrastruktur – viele EM-Länder und -Unternehmen sind zentrale Profiteure über Export- und Investitionskanäle.
Volatilität gehört zur Rendite: Krisen sind kein Argument gegen EM, sondern der Moment, in dem Risikoprämien entstehen – vorausgesetzt, Anleger investieren strategisch statt taktisch.
Fundamentaldaten haben sich verbessert: Thomas betont niedrigeren Leverage vieler EM-Unternehmen im Vergleich zu Industrieländern und sieht darin einen Kern der attraktiven risikoadjustierten Renditen.
Diversifikation ist messbar: Die Beimischung von EM-Corporates kann die Effizienz eines globalen Bond-Portfolios verbessern (Verschiebung der Efficient Frontier).
Local Currency bleibt für ihn primär eine Währungswette; Corporates bieten dagegen Carry plus Unternehmensfundamentals als Renditetreiber.

Soundbite

“Krisen sind ein Teil der Rendite – nicht ihr Feind, sondern die Chance.”

“China ignorieren heißt, den zweitgrößten Kapitalmarkt der Welt auszublenden.”

Chapters

00:15 Einführung & Vorstellung Thomas Fischli

00:58 Warum 2008 der Startpunkt für EM-Corporates war

04:16 Das größte Missverständnis über EM-Unternehmensanleihen

06:10 EM Debt in drei Töpfen – und warum diese Sicht trügt

12:06 China, Geopolitik und Index-Gewichte: rotes Tuch oder Muss?

18:19 Commodity-Superzyklus: Treiber, Energie, KI und Infrastruktur

22:56 Warum Rohstoffthemen auch für Corporate Bonds relevant sind

26:26 Krisen, Drawdowns und Anlegerdisziplin: Wie man durchhält

36:07 Sharpe Ratios, Marktgröße und Liquidität im EM-Corporate-Universum

41:55 Drei Kernargumente für eine strategische Allokation

47:06 Abschluss

Keywords

Emerging Markets, Unternehmensanleihen, EM Corporate Bonds, Fisch Asset Management, Diversifikation, aktives Management, China, Geopolitik, Commodity-Superzyklus, Rohstoffe, Energiewende, KI, Infrastruktur, Sharpe Ratio, Drawdown, Carry, Hard Currency, Local Currency

Enttäuschende Rendite der betrieblichen Altersvorsorge (bAV): Ein Weckruf mit Anke Dembowski

Jens Kummer — Thu, 18 Dec 2025 06:15:53 GMT

In dieser Episode wird die betriebliche Altersvorsorge (bAV) umfassend diskutiert. Anke Dembowski teilt ihre Erfahrungen und Erkenntnisse über die enttäuschende Performance der bAV, die durch regulatorische Herausforderungen und eine hohe Komplexität geprägt ist. Sie vergleicht das deutsche System mit internationalen Best Practices und äußert Wünsche für eine Reform, die mehr Individualität und Wahlfreiheit für die Versicherten ermöglicht.

Takeaways

Die tatsächliche Rendite der bAV liegt oft unter der Inflationsrate.
Die Komplexität des bAV-Systems erschwert das Verständnis für Arbeitnehmer.
Internationale Systeme wie die der Niederlande bieten bessere Renditen.
Regulatorische Vorgaben führen zu konservativen Anlagestrategien.
Die Lebensversicherer haben ein Interesse am Erhalt des Status quo.
Die bAV sollte individueller gestaltet werden, um bessere Ergebnisse zu erzielen.
Consultants profitieren von der Komplexität des Systems.
Ein einfacheres und transparenteres System könnte die Renditen erhöhen.

Soundbite

"Das System ist ein rieser Flickenteppich."

"Komplexität kostet und senkt die Renditen."

Chapters

00:00 Einführung in die betriebliche Altersvorsorge

05:16 Die enttäuschende Performance der BAV

10:11 Regulatorische Herausforderungen und deren Auswirkungen

15:09 Internationale Vergleiche und Best Practices

20:10 Die Komplexität der BAV und ihre Folgen

25:03 Zukunftsperspektiven und Reformbedarf

26:58 Die Rolle der Berater in der BAV

29:20 Komplexität und Ungerechtigkeit im System

30:50 Wünsche für ein modernes BAV-System

32:21 Individuelle Rentenlösungen und Flexibilität

Keywords

betriebliche Altersvorsorge, BAV, Rendite, Regulatorik, Altersvorsorge, Frauen in der Finanzbranche, Investmentfonds, Performance, Komplexität, internationale Vergleiche

Deutschland vs. China: Rudolf Scharping im Gespräch

Jens Kummer — Mon, 15 Dec 2025 07:33:41 GMT

In dieser Episode spreche ich mit Rudolf Scharping – ehemaliger Verteidigungsminister und heute gefragter China-Experte – über Deutschlands Wettbewerbsfähigkeit im Vergleich zu China.

Wir diskutieren Energiepolitik, Bildung, Infrastruktur und Innovationsfähigkeit. Scharping betont die Bedeutung eines nüchternen, differenzierten Blicks: China überzeugt durch Tempo, steht aber selbst vor großen Herausforderungen. Deutschland habe starke Grundlagen, müsse jedoch mutiger, schneller und strategischer handeln, um seine Schwächen zu überwinden.

Takeaways

Deutschland muss seine Innovationsgeschwindigkeit deutlich erhöhen – besonders beim Übergang von starker Forschung zu global relevanten Unternehmen.
China verfolgt langfristige, strategische industrie- und technologiepolitische Ziele und setzt konsequent auf einen breiten Technologiemix.
Deutschlands Wettbewerbsfähigkeit leidet unter hoher Bürokratie, schwachen Kapitalmärkten und unzureichender digitaler Infrastruktur.
Die Energiepolitik war lange planlos, und hohe Preise sind ein Standortnachteil – entscheidend ist der fehlende Gesamtansatz bei Netzen und Speichern.
Deutschland ist in der beruflichen Bildung stark, weist aber deutliche Schwächen im Schul- und Hochschulsystem auf.
China hat selbst große strukturelle Herausforderungen, insbesondere Demografie, Immobilienmarkt und hohe Jugendarbeitslosigkeit.
Deutschland verfügt über starke Grundlagen, insbesondere in Forschung und KI (z. B. DFKI) – diese Potenziale müssen besser genutzt werden.

Soundbite

"Wir sind nicht so risikofreudig."

"Wir müssen an den Schwächen arbeiten."

„Der Realist ist ein Optimist ohne Illusion.“

Chapters

00:00 Einführung und Hintergrund von Rudolf Scharping

03:23 Deutschlands Herausforderungen im internationalen Wettbewerb

06:14 Energiepolitik und ihre Auswirkungen auf die Wirtschaft

09:14 Bildungssystem im internationalen Vergleich

12:22 Innovationskraft und Infrastruktur in Deutschland

15:11 Schlussfolgerungen und Ausblick auf die Zukunft

17:09 Infrastruktur und digitale Herausforderungen

20:33 Reformen und der Weg zur Entbürokratisierung

22:43 Agenda 2010 und ihre Auswirkungen

23:48 Gesellschaftliche Stimmung und politische Herausforderungen

25:31 Innovationsführerschaft und der Wettbewerb mit China

29:22 Strategische Ziele und wirtschaftliche Zukunft

31:40 Kapitalmarkt und Investitionsstrategien

Keywords

Rudolf Scharping, Deutschland, China, Wettbewerbsfähigkeit, Bildungssystem, Infrastruktur, Reformen, Innovation, Kapitalmarkt

Wachstumsaktien im Umbruch mit Ulf Plesmann

Jens Kummer — Mon, 08 Dec 2025 07:39:36 GMT

In dieser Episode diskutiere ich mit Ulf Plesmann die Dynamiken von Wachstumswerten und die Herausforderungen, die durch Disruptionen, insbesondere im Bereich der künstlichen Intelligenz, entstehen. Sie beleuchten, was eine gute Aktie ausmacht, analysieren verschiedene Sektoren und deren Wachstumspotenziale, und erörtern die Investitionsstrategien im aktuellen Marktumfeld. Zudem wird die Rolle von Unternehmen wie Adobe im Kontext der KI-Disruption thematisiert und die Auswirkungen des aktuellen Investitionsbooms auf die Wirtschaft diskutiert.

Takeaways

Wachstumsunternehmen haben das Potenzial, ihre Margen zu steigern.
Die Investitionen in KI sind ungebrochen und robust.
Überkapazitäten im KI-Bereich sind derzeit nicht zu erkennen.
Adobe steht vor Herausforderungen durch neue Wettbewerber.
Die Umwälzungsgeschwindigkeit neuer Technologien hat sich beschleunigt.
Finanzstarke Unternehmen treiben den Investitionsboom voran.
Die Bewertung von Wachstumsunternehmen ist relativ zu betrachten.
Der Investitionsboom hat volkswirtschaftliche Auswirkungen.

Soundbite

"Wir sind in einem Epizentrum hier."

"Wir brauchen mehr konkrete Anwendungen."

"Adobe war unangefochtener Marktführer."

Chapters

00:00 Einführung in das Thema Wachstumswerte

03:03 Die Merkmale einer guten Aktie

05:57 Wachstumssektoren und Marktchancen

08:54 Investitionen in Künstliche Intelligenz

12:10 Ruinöser Wettbewerb und Marktverhältnisse

14:58 Bewertung von Unternehmen und Wachstumsprognosen

21:24 Marktanalyse und Privatanleger

22:43 Bewertung und Wachstum von Unternehmen

24:04 Adobe und die Herausforderungen durch KI

31:45 Investitionsboom und wirtschaftliche Auswirkungen

Keywords

Wachstumswerte, Aktien, Investitionen, KI, Marktführer, Disruption, Geschäftsmodelle, Bewertung, Adobe, Energie

Global höhere Zinsen mitnehmen mit Lutz Röhmeyer

Jens Kummer — Mon, 01 Dec 2025 07:19:32 GMT

In dieser Episode diskutiere ich mit Lutz Röhmeyer die oft übersehenen Renditequellen im Bereich globaler Zinsen und Währungen. Dabei stellen wir das zentrale Konzept des Carry Trades vor. Wir beleuchten die Philosophie und Strategien bei der Anlage in internationale Anleihen und erörtern die Diversifikation über zahlreiche Währungs- und Zinsmärkte. Zudem thematisieren wir die Bedeutung der Notenbankpolitik und deren Einfluss auf die Zinslandschaft.

Takeaways

Rendite kann auch aus höheren globalen Zinsen stammen.
Der Carry Trade ist eine bewährte Strategie.
Diversifikation über verschiedene Währungsräume ist entscheidend.
Risikomanagement ist essenziell für den Erfolg.
Langfristige Investitionen sind stabiler als kurzfristige Spekulationen.
Hedging kann das Risiko erhöhen.
Die Notenbankpolitik beeinflusst die Zinslandschaft erheblich.
Ein strategischer Ansatz ist notwendig, um erfolgreich zu investieren.
Marktanomalien können Chancen bieten.

Soundbite

"Philosophie schlägt Strategie."
"Wir sind Zinsjäger."
"Hedging erhöht das Risiko."

Chapters

00:00 Einführung in die Welt der Zinsen und Währungen

04:17 Die Philosophie hinter dem Investmentansatz

09:03 Strategien zur Diversifikation über Währungsräume

13:58 Das Konzept des Carry Trades und seine Funktionsweise

19:33 Risiken und Chancen im Währungsinvestment

23:09 Strategische Investitionen im Carry Trade

27:17 Die Bedeutung der Liquidität und der Leiterstruktur

28:25 Offene Risikopositionen und Diversifikation

39:12 Zinsdivergenz und Notenbankpolitik

44:13 Abschluss und persönliche Einblicke

Keywords

Rendite, Zinsen, Währungen, Carry Trade, Diversifikation, Notenbankpolitik, Investmentstrategien, Finanzmärkte, Risikomanagement, Kapitalanlage

Deutschlands Institutionelles Anlagedilemma mit Dr. Wolfram Gerdes

Jens Kummer — Mon, 24 Nov 2025 13:22:10 GMT

In dieser Episode diskutiere ich mit Dr. Wolfram Gerdes die Herausforderungen und Chancen der Kapitalanlage institutioneller Investoren in Deutschland. Wir beleuchten die niedrigen Aktienquoten, die Risiken von Anleihen und die Notwendigkeit von Reformen im deutschen Rentensystem. Zudem wird der internationale Vergleich angestellt und die Bedeutung einer langfristigen Anlagestrategie hervorgehoben.

Takeaways

Die Kapitalanlage institutioneller Investoren ist entscheidend für die Altersvorsorge.
Deutschland investiert zu wenig in Aktien und zu viel in Anleihen.
Das deutsche Rentensystem steht unter Druck durch demografische Veränderungen.
Die gesetzliche Rentenversicherung ist nicht nachhaltig.
Es gibt eine große Diskrepanz zwischen privater und institutioneller Geldanlage.
Die Risikobereitschaft in der Finanzbranche hat abgenommen.
Marktwertschwankungen von Rentenpapieren sind oft höher als bei Aktien.
Reformen im Rentensystem sind notwendig, um die Kapitaldeckung zu erhöhen.
Internationale Vergleiche zeigen, dass Deutschland im hinteren Mittelfeld liegt.
Eine Veränderung der Denkweise in der Altersvorsorge ist erforderlich.

Soundbite

"Warum legen wir so wenige Aktien an?"
"Die Aktienquote in Deutschland ist extrem niedrig."
"Die Risikobereitschaft in der Branche ist gesunken."

Chapters

00:00 Einführung in die Kapitalanlage institutioneller Investoren

06:20 Das deutsche Rentensystem und seine Herausforderungen

12:23 Niedrige Aktienquoten in Deutschland

18:04 Der Unterschied zwischen institutionellen und privaten Anlegern

25:31 Risikomanagement in der Kapitalanlage

27:58 Aktien vs. Anleihen: Ein Risiko-Tausch?

28:44 Volatilität und Risiko: Eine neue Perspektive

36:50 Die Zukunft der Zinsen und ihre Auswirkungen

38:37 Nachhaltigkeit des Rentensystems: Ein Blick auf die Demografie

41:06 Politische Herausforderungen der Rentenreform

45:17 Empfehlungen für die Rentenkommission

Keywords

Kapitalanlage, institutionelle Investoren, Rentensystem, Altersvorsorge, Aktienquoten, Anleihen, Risiko, Reformvorschläge, Deutschland, internationale Vergleiche

Krypto für Institutionelle mit Jan Altmann

Jens Kummer — Wed, 12 Nov 2025 07:01:02 GMT

In diesem Podcast diskutiere ich mit Jan Altmann die Welt der Krypto- bzw. Digitalen Assets, deren Unterschiede zu traditionellen Finanzinstrumenten und die Rolle von institutionellen Anlegern. Jan beleuchtet die Chancen und Risiken von Krypto als Investment, die Bedeutung der Regulierung und die Zukunft der Tokenisierung. Zudem werden gängige Mythen über Krypto-Assets entlarvt und die Zuhörer erhalten wertvolle Einblicke in die Entwicklung und das Potenzial dieser neuen Anlageklasse.

Takeaways

Krypto-Assets sind mehr als nur ein kurzfristiger Trend.
Bitcoin wird oft als Goldersatz betrachtet.
Ethereum bietet viele Funktionalitäten über reine Währungen hinaus.
Stablecoins bilden den Wert klassischer Währungen ab.
Tokenisierung ermöglicht die digitale Abbildung von Vermögenswerten.
Krypto kann als Renditeturbo für traditionelle Portfolios fungieren.
Die Regulierung in den USA fördert die Akzeptanz von Krypto.
Institutionelle Anleger zeigen zunehmendes Interesse an Krypto.
Die Blockchain-Technologie bietet ein hohes Maß an Sicherheit.
Die Zukunft der Finanzmärkte könnte durch Tokenisierung geprägt sein.

Soundbite

"Krypto als eigene Anlageklasse verstehen."

"Der Wert kommt aus Knappheit und Netzwerkvertrauen."

"Krypto ist mehr als Spekulation."

Chapters

00:00 Einführung in die Welt der Krypto Assets

04:16 Was sind Krypto Assets und ihre Unterschiede zur traditionellen Finanzwelt?

07:58 Krypto als Investment: Eine eigene Assetklasse?

12:23 Zukunftserwartungen und Renditeprognosen für Krypto Assets

19:08 Institutionelle Anleger und die Entwicklung im deutschsprachigen Raum

19:49 Die Rolle großer Player im Kryptomarkt

28:10 Tokenisierung: Die Zukunft der Vermögenswerte

33:47 Mythen über Krypto und ihre Wahrheiten

Contact

Jan Altmann

Bitwise Investments, Regional Director, Investment Strategy - Europe

Mobile +49 176 99225462

Office +49 69 247473490

Email: jan@bitwiseinvestments.com

LinkedIn: https://www.linkedin.com/in/janaltmann/

Keywords

Kryptoassets, Bitcoin, Ethereum, Tokenisierung, digitale Vermögenswerte, Investment, Blockchain, institutionelle Anleger, Regulierung, Rendite

Value ist zurück mit Dr. Matthias Hanauer

Jens Kummer — Wed, 29 Oct 2025 15:55:58 GMT

In diesem Gespräch wird die Rückkehr der Value-Aktien im Vergleich zu Growth-Aktien diskutiert. Jens Kummer und Matthias Hanauer analysieren die aktuellen Trends, die Rolle quantitativer Forschung und die Eigenschaften der perfekten Aktie. Sie beleuchten die Herausforderungen und Wahrnehmungen von Value-Investments, die Bedeutung von Risikomanagement und die Kritikpunkte der Value-Skeptiker. Abschließend wird ein Ausblick auf die Zukunft von Value-Aktien gegeben und persönliche Investmentstrategien erörtert.

Takeaways

Value Aktien haben in den letzten Jahren stark outperformt.

Die perfekte Aktie hat hohe Qualität und gutes Sentiment.

Value ist ein Kurb an unterschiedlichen Bewertungskennzahlen.

Die Wahrnehmung von Value hat sich in den letzten Jahren verändert.

Risikomanagement ist entscheidend für den Erfolg von Value-Investments.

Gleichgewichtung kann Vorteile gegenüber marktkapitalisierten Portfolios bieten.

Die Welt hat sich strukturell geändert, was Value beeinflusst.

Zinsniveau hat einen Einfluss auf die Performance von Value.

Die Value Prämie sollte auch in Zukunft bestehen bleiben.

Die Zitrone ist noch nicht ausgequetscht, es gibt Potenzial für Value.

Soundbite

"Value Aktien führen wieder die Hitparade an"

"Die Welt hat sich strukturell geändert"

"Die Zitrone ist noch nicht ausgequetscht"

Chapters

00:00 Die Rückkehr der Value-Aktien

03:56 Matthias Hanauer: Ein Experte im Fokus

08:09 Die perfekte Aktie: Eigenschaften und Merkmale

10:36 Die Value-Krise: Wahrnehmung und Realität

13:16 Definitionen von Value: Ein breiter Ansatz

15:32 Risikomanagement im Value-Investment

19:19 Gegenargumente der Value-Skeptiker

27:01 Zukunftsausblick für Value-Aktien

30:48 Persönliche Investitionsstrategien von Matthias Hanauer

34:02 Intro_mit Musik.mp4

Keywords

Value Aktien, Growth Aktien, Investment, Risikomanagement, Aktienmarkt, Quantitative Forschung, Marktanalyse, Finanzstrategien, Aktienbewertung, Zukunftsausblick

KI zwischen Hype und Handwerk mit Dr. Andreas Sauer

Jens Kummer — Thu, 16 Oct 2025 08:26:16 GMT

In dieser Episode des Podcasts "Professionelles Investieren" spreche ich mit Dr. Andreas Sauer über die Rolle von Künstlicher Intelligenz im Asset Management. Wir beleuchten die Spannungen zwischen dem Hype um KI und den realen Anwendungen im Investmentbereich. Dr. Sauer teilt seine Erfahrungen aus über 30 Jahren im quantitativen Asset Management und erklärt die Entwicklung von Faktorenmodellen zu modernen KI-gestützten Ansätzen. Die Diskussion umfasst auch die Herausforderungen und Chancen, die KI für Portfolio-Manager mit sich bringt, sowie die anhaltende Bedeutung menschlicher Expertise im Investmentprozess.

Takeaways:

Künstliche Intelligenz wird als Evolution, nicht als Revolution betrachtet.
Die Transparenz im Portfolio-Management bleibt entscheidend.
Aktive Anlagestrategien werden auch in Zukunft wichtig sein.
Die Outperformance in der Praxis ist oft schwer zu erreichen.
KI kann helfen, aber menschliche Expertise bleibt unerlässlich.
Die Entwicklung von Faktorenmodellen ist nach wie vor relevant.
Die Nutzung von Daten und neuen Technologien eröffnet neue Möglichkeiten.
Es gibt viele Faktoren, die die Aktienperformance beeinflussen.
Die Rolle des Menschen im Asset Management wird nicht verschwinden.
Investoren sollten die Ansätze und Überzeugungen der Manager verstehen.

Kapitel:

00:00 Einführung in Künstliche Intelligenz im Investment

02:39 Die alte Welt der Kapitalmarkttheorie

13:20 Der Übergang zu Künstlicher Intelligenz im Asset Management

18:47 Die Rolle des Menschen im Asset Management der Zukunft

20:22 Spannung zwischen Theorie und Praxis

24:43 Revolution oder Evolution in der Alpha-Generierung?

29:21 Praktische Anwendungen von KI im Asset Management

32:09 Aktive vs. passive Anlagestrategien

33:44 Empfehlungen für institutionelle Investoren

36:31 Intro_mit Musik.mp4

Keywords:

Künstliche Intelligenz, Asset Management, Investment, Machine Learning, Kapitalmarkttheorie, quantitative Modelle, aktive Strategien, passive Strategien, Datenanalyse, Portfolio Management

Versorgungsstaat im Umbruch mit Prof. Dr. Thomas Mayer

Jens Kummer — Mon, 29 Sep 2025 08:16:05 GMT

In dieser Episode diskutiere ich mit Prof. Dr. Thomas Mayer, dem ehemaligen Chefvolkswirt der Deutschen Bank und Gründungsdirektor des Flossbach von Storch Research Instituts, die aktuellen wirtschaftlichen Herausforderungen Deutschlands, insbesondere im Hinblick auf das Investitionsprogramm und die Zukunft des Wohlfahrtsstaates. Thomas Mayer kritisiert die ineffektiven Maßnahmen der Regierung und betont die Notwendigkeit von Reformen im Sozialstaat. Zudem thematisiert er die Rolle der Netzwerkökonomie und deren Auswirkungen auf die Arbeitswelt.

Folgenden Standpunkt vertritt Thomas Mayer:

• Der Wohlfahrtsstaat ist nicht mehr finanzierbar.

• Es gibt eine Notwendigkeit für Reformen im Sozialstaat.

• Die Netzwerkökonomie verändert die Spielregeln für Unternehmen.

• Zentralbanken haben die Technologierevolution falsch eingeschätzt.

• Die Ungleichheit wird in der Zukunft zunehmen.

• Die Gefahr der Enteignung für Anleger wächst.

Keywords:

Wirtschaft, Investitionsprogramm, Wohlfahrtsstaat, Sozialstaat, Netzwerkökonomie, Zinspolitik, Anlageempfehlungen, Enteignung, Prof. Dr. Thomas Mayer

DAX-Prognosen – und welche Methoden wirklich funktionieren mit Damian Krzizok

Jens Kummer — Sat, 27 Sep 2025 08:16:09 GMT

Ohne eine klare Vorstellung davon, welche Erträge Aktien in der Zukunft liefern können, bleibt jede Anlagestrategie ein Blindflug. In der ersten Folge von "Professionelles Investieren – Mythen, Märchen, Wirklichkeit" spreche ich mit Damian Krzizok, Kapitalmarktexperte mit 25 Jahren Erfahrung, über die Frage:

👉 Wie lassen sich Renditeerwartungen eigentlich fundiert ermitteln? Wir diskutieren unter anderem:

• Warum Jahresendprognosen zum DAX oft weit danebenliegen

• Welche Rolle langfristige Renditeerwartungen für institutionelle Anleger spielen

• Warum realistische Annahmen der Schlüssel zu einer soliden Anlagestrategie sind

📌 Wenn Sie wissen wollen, wie Profis mit Erwartungen umgehen – und welche Methoden wirklich funktionieren, dann ist diese Folge genau das Richtige.

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